关税冲击下供应链闲置产能攀升至五年来最高水平：GEP 全球供应链波动指数

• 3 月份，全球供应链闲置率跌至 2020 年 5 月新冠疫情高峰期以来的最低水平，表明全球制造业环境正急剧恶化
• 受关税影响，美国、墨西哥和加拿大工厂 3 月份普遍缩减产能，其中加拿大采购活动降幅最为显著 
• 英国供应商活动收缩幅度仅次于 2020 年初与 2008-2009 年时期，表明制造业疲软态势显著 

新泽西州克拉克，2025 年 4 月 10 日 –   GEP 根据 27,000 家企业的需求状况、短缺、运输成本、库存和积压订单的月度调研数据，计算得出 GEP 全球供应链波动指数。该指标连续第三个月下降，降至 -0.51（2 月为-0.45），创近五年新低，表明全球供应链闲置产能已达 2020 年新冠疫情高峰以来的最高水平。

GEP 最新数据的要点显示，建立库存缓冲的企业数量急剧下降。总体而言，制造商的库存囤积量处于九年来的最低水平，这突显出全球采购领导者对未来需求持审慎态度。  

“3 月份供应商活动锐减源于关税及其相关不确定性的抑制作用，北美地区受影响最为严重，当地制造商普遍报告削减了采购活动与库存，”GEP 咨询副总裁 John Piatek 表示。“直至上周，多数企业仍持观望态度。各企业正积极探寻一切可能的方法来削减成本、迫使供应商承担关税，并降低其全球供应链风险。”

英国供应商闲置产能连续第四个月攀升，当前水平仅低于新冠疫情期间及全球金融危机时期。3 月份英国工厂大幅削减库存并减少支出，预示该国工业部门正为经济下行未雨绸缪。  

数据显示 3 月份欧洲供应链存在显著的闲置产能，但该地区工业部门初现复苏迹象——近三年来原材料、大宗商品及零部件需求降幅最为温和，与英国形成鲜明对比。

与此同时，亚洲供应链基本处于满负荷运转状态。受中国和印度驱动，3 月份地区采购活动甚至出现小幅回升。

数据解读：

• 指数 > 50 表示增长。指数距离 50 越远，增长速度越快。
• 指数 < 50 表示收缩。指数距离 50 越远，收缩幅度越大。

数据解读：

• 指数 > 0，表明供应链产能紧张。指数距离 0 越远，则供应链产能越紧张。
• 指数 < 0，表明供应链产能未充分利用。指数距离 0 越远，则供应链未充分利用的程度越高。

2025 年 3 月要点  

• 需求：我们跟踪全球原材料、零部件及大宗商品需求的指标本月基本持平，仍接近长期平均水平，表明全球采购活动接近历史趋势。但地区差异依然显著：北美工厂投入需求恶化，而欧洲与亚洲则出现了一定程度的回升。
• 库存： 3 月份，全球制造商安全库存储备报告数量降至 2016 年 7 月以来最低水平，这表明采购经理极不愿意增加库存。数据持续表明，由于全球贸易环境存在诸多不确定性，买方普遍持“观望”态度。
• 物料短缺： 我们跟踪关键大宗商品、常用投入品及零部件供应状况的全球物资短缺指标仍低于长期平均水平，表明全球物资供应充足。这一指标意味着供应商现有库存足以满足客户订单需求。
• 劳动力短缺： 劳动力短缺报告数量保持稳定。根据我们的积压订单跟踪数据，目前企业并未因人力不足而面临订单处理压力。  
• 运输： 全球运输成本降至年初以来的最低水平。总体而言，3 月份运输成本接近长期平均水平。

 

区域供应链波动  

• 北美： 指数降至 -0.63，较 -0.18 大幅下跌，表明北美供应链闲置产能急剧增加。美国、墨西哥和加拿大三国制造商 3 月份普遍缩减产能。
• 欧洲： 指数从 -0.72 小幅上升至 -0.63，但仍显示欧洲供应链的产能闲置处于高位不过，随着投入需求疲软态势有所缓解，初步显现复苏迹象。 
• 英国： 指数从 -0.85 骤降至近五年低点 -1.23，随着英国经济显现放缓信号，该国采购经理大幅削减采购量与库存。 
• 亚洲： 指数从 2 月的 0.00 降至 -0.12。总体而言，亚洲供应链基本处于满负荷运转状态。 

欲了解更多信息，请访问 www.gep.com/volatility

备注：您可订阅查看自 2005 年 1 月起的完整历史数据。请联系 economics@spglobal.com.

下一次的 GEP 全球供应链波动指数将于 2025 年 4 月 10 日东部时间上午 8 点发布。

关于 GEP 全球供应链波动指数 

GEP 全球供应链波动指数由标普全球和 GEP 公司编制。该指数来源于标普全球的 PMI® 调查，调查对象涵盖 40 多个国家/地区的约 27,000 家公司。该主题指标为六个子指数的加权总和，这六个子指数来自标普全球编制的采购经理指数 (PMI) 数据、PMI 评论跟踪和 PMI 商品价格与供应指标。 

• 数值大于 0 表明供应链产能紧张，供应链波动性增加。数值距离 0 越远，表明产能越紧张。
• 数值小于 0 表明供应链产能未被充分利用，从而降低供应链波动性。数值距离 0 越远，表明产能未充分利用的程度越大。

供应链波动指数也发布欧洲、亚洲、北美和英国的区域数据。有关研究方法的更多信息，请点击这里.

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