中国带动全球工厂采购量创 2022 年中以来最强增长，北美制造业 9 月趋冷：GEP 全球供应链波动指数

• 9 月中国制造商大幅增加采购，推动亚洲供应链活跃度升至 2022 年 6 月以来最高水平。
• 相比之下，关税相关干扰及经济前景疲软抑制了北美制造业活动。
• 欧洲复苏仍显乏力，供应链运行效率处于 3 月以来最低点。

新泽西州克拉克 2025 年 10 月 10 日作为重要指标的 GEP 全球供应链波动指数基于对 27,000 家企业的月度调查，追踪需求状况、短缺、运输成本、库存和积压情况。该指数 9 月数值基本持平（-0.38，8 月为 -0.39），表明全球供应链仍处于未完全满负荷运转状态。

然而，中国工厂采购量显著回升，推动全球制造业采购活动以 2022 年中期以来最快速度增长。此次扩张使亚洲供应链利用率接近饱和。

与之形成鲜明对比的是，北美供应链增长动能减弱。制造商指出关税相关延误及对经济前景日益加剧的担忧，导致多数企业暂缓采购并削减库存缓冲。

与此同时，欧洲供应链利用率持续低迷，德国、法国和意大利制造商同步削减采购与库存。该地区供应链活跃度降至 3 月以来最低水平，延长了其长期的工业衰退趋势。

“更高的成本、关税压力与增长放缓已成为全球企业的新常态，”GEP 咨询副总裁 John Piatek 表示。“对于仍在观望局势企稳的供应链管理者而言，当前就是最稳定的状态 — 现在正是启动修订后战略的最佳时间。”

数据解读：

• 指数 > 0，表明供应链产能紧张。指数距离 0 越远，则供应链产能越紧张。
• 指数 < 0，表明供应链产能未充分利用。指数距离 0 越远，则供应链未充分利用的程度越高。

9 月份区域关键发现

亚洲：中国工厂活动在 9 月回暖，需求显著提升推动亚洲原材料采购量实现 10 个月来最强劲增长。 .

北美：尽管据报道存在交付延迟与关税相关中断的阻力，但由于对经济前景的担忧，制造商在 8 月大幅增储后，9 月对进一步囤货表现出审慎态度。 .

欧洲: 9 月工厂采购动能减弱，德国、法国和意大利均报告采购趋势趋软，导致该地区指数跌至六个月内低点。 .

英国: 尽管该指数从 -0.90 升至 -0.57，但仍处于反映全国制造业显著疲弱的区间。.

2025 年 9 月详细发现

• 需求：9 月工厂采购呈现复苏态势，增幅创 2022 年 6 月以来新高。亚洲是此次增长的核心驱动力，尤其中国作为全球第二大经济体加大采购力度以支撑产销加速增长。北美与欧洲的投入品需求趋势则明显受限。
• 库存：9 月全球制造商因价格或供应担忧而囤货的频率持续下降，表明工厂采购负责人对近期采购成本上涨或物资短缺的忧虑正在缓解。
• 物料短缺：我们的全球短缺追踪指标显示 9 月短缺情况有所缓解，表明物资供应保持充裕。工厂在寻找大宗商品、零部件及其他中间产品的供应商时将基本无碍。
• 劳动力短缺：9 月期间，人员配置能力未对全球制造商构成制约。因劳动力短缺导致的订单积压报告数量进一步低于长期平均水平，并创下六个月来新低。
• 运输：9 月全球运输成本与历史正常水平持平。

欲了解更多信息，请访问 www.gep.com/volatility

备注：您可订阅查看自 2005 年 1 月起的完整历史数据。请联系 economics@spglobal.com.

下一次的 GEP 全球供应链波动指数将于 2025 年 11 月 12 日东部时间上午 8 点发布。

关于 GEP 全球供应链波动指数

GEP 全球供应链波动指数 由标普全球和 GEP 公司编制。该指数来源于标普全球的 PMI® 调查，调查对象涵盖 40 多个国家/地区的约 27,000 家公司。该主题指标为六个子指数的加权总和，这六个子指数来自标普全球编制的采购经理指数 (PMI) 数据、PMI 评论跟踪和 PMI 商品价格与供应指标

• 数值大于 0 表明供应链产能紧张，供应链波动性增加。数值距离 0 越远，表明产能越紧张。
• 数值小于 0 表明供应链产能未被充分利用，从而降低供应链波动性。数值距离 0 越远，表明产能未充分利用的程度越大。

供应链波动指数也发布欧洲、亚洲、北美和英国的区域数据。有关研究方法的更多信息，请点击 这里.

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